En esos meses ocurrió algo como esto: los inversionistas necesitaron comprar acciones o papeles de inversión de pesos; estuvieron dispuestos a ofrecer sus dólares a cambio de títulos en pesos. Hubo entonces más dólares disponibles en el mercado y su precio disminuyó. Fue un círculo que se autoalimentó: una economía con estabilidad enviaba una buena señal para comprar en pesos y para vender en dólares, lo que hizo que la divisa se tornara más barata.

Pero el proceso se detuvo, ¿por qué? En primer lugar porque la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) hizo una finta de subir las tasas de interés. Si eso ocurriera, muchos inversionistas harían el movimiento inverso: comprarían títulos en dólares y venderían los papeles en pesos que poseen. Además de que sería la primera señal de desaceleración de la economía estadounidense, principal motor de la economía mundial.

Pero en mayo también ocurrió otra cosa: el plan de convertibilidad argentino fue puesto en duda por su propio creador (Domingo Cavallo) y el escándalo en el banco central de Brasil (el Presidente fue acusado de dar información privilegiada durante la privatización de Telebrás). Ambos factores causaron fuertes remezones y afectaron las percepciones de los volubles inversionistas sobre la recuperación latinoamericana. Así que comenzaron una graciosa huida.